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ダウ理論 (Dow Theory)

すべてのテクニカル分析の土台。トレンドの定義と6つの基本原則を、市場参加者の心理という視点から読み解く。

ダウ理論トレンド基礎高値安値

概要

ダウ理論は、19世紀末にチャールズ・ダウが提唱した相場分析の枠組みであり、現代のテクニカル分析ほぼすべての出発点である。移動平均線も、トレンドラインも、エリオット波動も、ダウ理論が定義する「トレンド」という概念の上に成り立っている。

ダウ理論が答えようとする問いは一つだけだ。「いま相場は、上昇しているのか、下降しているのか、それともどちらでもないのか」。この問いに答える共通言語を持たないまま相場を語ることはできない。

価格には、判明しているすべての情報（経済指標、金利、需給、参加者の期待、噂）が反映されている。だから「まだ誰も知らない情報」を前提にした手法は原理的に存在しえない。

これは現代の効率的市場仮説の先駆けである。重要な含意は、「あなただけが知っている特別な情報」を売る者は嘘をついている、ということだ。

二次トレンドは主要トレンドの調整（押し・戻り）であり、しばしば主要トレンドの3分の1〜3分の2を戻す。自分がどの時間軸のトレンドを取引しているのかを混同すると、判断が崩壊する。

下降相場も対称的に3段階（売り抜け期 → 投げ売り期 → 諦め期）を辿る。

ダウは工業株平均と鉄道株平均という2つの指標を見て、両方が同じ方向の新高値（新安値）を更新して初めてトレンドの転換が確認されるとした。一方だけの動きは「ダイバージェンス（乖離）」であり、信頼性が低い。

現代では、関連する複数の市場や指標（例：株価指数とその先物、主要通貨ペア間の整合性、セクター間の連動）が同じシグナルを出しているかを確認する考え方として応用される。ひとつの指標だけを根拠にトレードするな、という教訓だ。

主要トレンドの方向に動くとき、出来高は増える。トレンドに逆らう方向に動くとき、出来高は細る。

出来高は「その値動きにどれだけの参加者が本気で関わっているか」の指標である。閑散とした中の高値更新は、信頼に値しない。

これがダウ理論の核心であり、最も実践的な部分だ。

上昇トレンドの定義: 高値が切り上がり（Higher High）、かつ安値も切り上がる（Higher Low）状態が続いていること。

下降トレンドの定義: 安値が切り下がり（Lower Low）、かつ高値も切り下がる（Lower High）状態が続いていること。

転換の条件:

つまり、「高値圏に見えるから」「もう上がりすぎだから」という主観では、トレンドは終わらない。価格構造そのものが壊れて初めて、トレンドは転換したと判断する。

チャートを開いたら、まず最初にやることは「高値と安値を順番に並べる」ことだ。

この作業を、複数の時間軸（日足・4時間足・1時間足など）で行う。日足が上昇トレンド、1時間足が下降トレンドということは普通に起こる。これは矛盾ではなく、「主要トレンドの中の二次トレンド（押し目）」を見ているだけだ。

ダウ理論的に最も規律あるトレードは、

「天井で売り抜けたい」という欲を捨て、構造が壊れるまで待つ。これだけで、多くの早すぎる損切りと早すぎる利確を防げる。

すべてのテクニカル分析の土台。トレンドの定義と6つの基本原則を、市場参加者の心理という視点から読み解く。

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