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サヤ取り・ペアトレード ── 相関の収束を取る統計裁定

相関の高い2銘柄の価格差（サヤ）が平均に回帰する性質を利用する。マーケットニュートラルという概念、5ステップの手順、そしてLTCMを破綻させた「逆ナンピン」の罠。

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コア概念 ── なぜサヤは平均に戻るのか

サヤ取り（ペアトレード、統計裁定）は、機関投資家やヘッジファンドが古くから使ってきた手法だ。検証本に収録された98手法のうち、このカテゴリに該当するのはわずか約4本——少数派だが、他のどのカテゴリとも異質な論理を持つ。

発想はこうだ。相関の高い2つの銘柄（通貨）の価格差（＝サヤ）は、長期的には平均に戻ろうとする。 だから、サヤが普段より大きく開いたときに「開いた側を売り、縮んだ側を買う」両建てを仕込み、サヤが平均に戻ったら両方決済する。差額の変動だけが収益源になる。

たとえば豪ドル円とNZドル円は、ともに資源国通貨で経済構造が似ている。だから普段は同じような動きをし、両者の価格差は一定の範囲内に収まる。ところが何らかの材料で片方だけが大きく動くと、サヤが普段より開く。だが時間が経てば、相関が機能してサヤは平均値に回帰する——これがサヤ取りの根本原理だ。

秘伝の書・審査制

資金管理、規律、心理。手法の手前に置かれた章は、相場に長く居続けるための骨格を綴ります。閲覧には所定の申請をいただき、当方で内容を確かめたうえで入室を判断します。